El caos en las calles de Francia y Bélgica se cuela ya en los mercados: la bolsa francesa, la más castigada de Europa
El lunes, con las imágenes del fin de semana de disturbios todavía en las portadas, el CAC 40 cayó un 1,5%, la banca francesa perdió hasta un 3% y la prima de riesgo francesa tocó máximos de dos semanas. Los analistas hablan de un riesgo que ya no es solo francés, sino de toda la eurozona.
Tras un fin de semana de disturbios, saqueos e incendios que se extendieron de Francia a Italia y Bélgica, los mercados europeos abrieron la semana del 19 de octubre con caídas generalizadas, y Francia a la cabeza de las pérdidas. El CAC 40 parisino cerró la sesión con un descenso del 1,5%, frente a una caída media del 0,6% en el resto de bolsas europeas, lo que lo convirtió en el peor índice bursátil importante del continente esa jornada. El euro también se debilitó frente al dólar.
La banca y el consumo, los sectores más golpeados
Los dos grandes bancos franceses, BNP Paribas y Société Générale, cayeron cada uno un 3% en bolsa, en un mercado que empieza a descontar el coste de una inestabilidad política prolongada sobre el negocio bancario doméstico. Carrefour, la mayor cadena de distribución del país, se dejó un 2% después de que su propio consejero delegado reconociera que los daños causados por los saqueos a sus tiendas durante el fin de semana podrían costarle decenas de millones de euros. Son las primeras cifras concretas de un impacto que, hasta ahora, se medía solo en detenidos y en comercios con los escaparates tapiados.
Son las primeras cifras concretas de un impacto que, hasta ahora, se medía solo en detenidos y en comercios con los escaparates tapiados.
La prima de riesgo francesa, de nuevo bajo vigilancia
El bono francés a 10 años subió 12 puntos básicos el lunes, hasta el 4,90%, frente a una subida de solo 3 puntos en el bono alemán equivalente, que se situó en el 3,43%. La diferencia entre ambos, la prima de riesgo francesa, se amplió hasta los 146 puntos básicos, su nivel más alto en dos semanas, aunque todavía por debajo del máximo de casi 160 puntos alcanzado a principios de octubre. Los seguros de impago (CDS) sobre la deuda francesa subieron 5 puntos básicos, hasta 81, también por debajo del pico de 89 registrado el 2 de octubre, pero fue el activo con peor comportamiento relativo de la jornada entre los grandes países europeos. A ello se suma que la agencia Moody's tenía previsto revisar la calificación de la deuda francesa esa misma semana, y una posible rebaja añadiría presión adicional sobre el bono galo.
Un riesgo que ya no se queda en Francia
Lo más inquietante para los analistas no es solo lo ocurrido en Francia, sino que la tensión empieza a contagiarse a otros países. El bono italiano a 10 años subió casi 10 puntos básicos, hasta el 4,57%, en lo que varios analistas describen como el mercado empezando a mirar a Italia como el siguiente país a vigilar. Hank Calenti, analista de SMBC, resumió el ánimo del mercado señalando que "las esperanzas de reforma están en retroceso", y que ese retroceso se extiende ya por buena parte de la eurozona, afectando a las expectativas de reforma fiscal en varios países, no solo en Francia. Los inversores insisten en que París necesita aprobar una ley de presupuestos para enderezar sus cuentas, pero los disturbios del fin de semana han dejado claro lo difícil que será sacarla adelante en plena carrera hacia las presidenciales del año que viene, con el añadido de que el creciente peso de los fondos de alto riesgo en el mercado de deuda es, según los propios reguladores, un factor que hace más vulnerable a cualquier shock político como el que ha vivido Francia estas dos últimas semanas.
La lectura de fondo, más allá de los porcentajes concretos de cada sesión, es la que debería preocupar también en España: cuando un país deja que la violencia en la calle se prolongue semana tras semana sin control, el golpe no se queda en lo político ni en lo policial, llega también al bolsillo de sus ciudadanos, a través de su deuda, de su divisa y de las empresas que allí operan.
Fuentes: GBM (balance de la sesión bursátil del 19 de octubre: CAC 40, BNP Paribas, Société Générale, Carrefour, bonos francés, alemán e italiano, CDS franceses y declaraciones de Hank Calenti, de SMBC); MarketScreener y El Boletín (caída generalizada de las bolsas europeas por la tensión en Francia).